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周一A股迎来重要政策结点，政治局会议传达正面信号，权重指数走强，而中小型指数偏弱。金融地产、建材钢铁、白酒等顺周期板块领涨，科技、电力等板块较弱，市场重回经济复苏主线。创金合信基金首席策略分析师王婧表示，当前政策底已经出现，在库存周期底部，经济也出现了一定的企稳信号，海外宏观环境趋于稳定，上半年不利的宏观环境正在发生变化，年内N型走势的下行趋势有望结束，下半年全市场修复性行情或渐行渐近。

市场结构上，王婧看好与宏观经济修复相关度高的顺周期板块估值修复，港股市场的弹性更大，市场风格或偏向大盘，大小风格逆转正在发生。

7月24日政治局会议，政策态度超预期。详细来说，通稿有几个重要的变化，一是对房地产的风险关注度显著上升，对房地产的表态调整为“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”，接下来因城施策的政策空间或会进一步打开，利好房地产市场的企稳。二是针对市场担心的地方债务问题，会议的关注度也在上升，相比四月删除了“严控新增隐形债务”，提出“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”。王婧认为，这一表述符合此前对地方债务问题能够获得妥善解决的预期。她表示，二季度以来，市场担心的经济基本面核心风险，本次会议均有重点关注，接下来可以期待政策组合拳，政策底将助力经济企稳。

周三夜间美联储公布7月议息会议纪要，加息25bp，王婧认为，加息没超预期，美债利率甚至小幅下行，市场定价加息周期到尾声。值得关注的是美联储对经济表述超预期，没有把衰退作为基准情景，美股因此尾盘上涨，王婧表示维持对美国经济滞胀的判断。货币政策短期不会进一步收紧，经济没有大幅下行风险，A股的海外环境趋于稳定偏好。下半年全市场修复性行情正渐行渐近。

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